资管新规下的财富管理新格局

马丽君 律师

         2018年4月27日，中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(下称“资管新规”)。用一句话概括资管新规的本质核心，即打破刚兑、回归资产管理的本源。

         刚兑的核心还是资金池，通过刚兑让大家建立不真实的信任，最后受伤更大的还是客户。随着资管新规未来的逐步实施，通道产品、复杂结构性产品、资金池产品以及杠杆操作等业内传统的做法将难以为继，刚性兑付的打破将有力地搅动财富管理行业现有的格局。

         资管新规改变行业最关键的一点是加强主动性管理。资管新规下，未来监管套利空间减少，但并不限制资管机构在合规框架下发展主动型产品，主动管理能力更强的资管机构更为受益。从中长期来看，各类机构资管业务加强主动管理、回归资管业务本源是必然的转型方向。

         可见资管新规下财富管理挑战与机遇并存。

         资管新规把金融机构和投资人的风险偏好做了大类的分等，低风险的去银行，风险偏好适度的去信托，私募基金的风险偏好则更高一点。

         强监管资管新规下财富管理行业面临新一轮洗牌，由于生存空间被挤压和承担不了合规成本，部分不合规的中小第三方财富管理机构将出局，而行业龙头企业则有望扩大领先地位。从财富管理行业的未来发展看，对于优良第三方财富管理机构有望分享高净值人群更大的财富份额。

         那么对于投资者而言，如何去辨认出一家靠谱的财富管理机构？孚邦家事团队和多家业内优秀的财富管理机构合作过，以我们法律人的角度，及以往的经验，带各位从以下几个方面分析一家合格财富管理机构。第一，是从其经营的角度，可从其业务宣传及投资合同入手，公司经营是否稳健、合规，比如公司有无飞单业务、有无期限错配、刚性兑付、资金池等问题。第二，可以查看其牌照，有无基金销售牌照、基金管理人牌照等。此外，金融产品是否有备案，这些都能在网上查到。第三，看从业人员资质。例如正规的财富管理理财师的名片下面一般都会有基金从业资格证编号，更有含金量的还持有AFP(金融理财师)、CFP(国际金融理财师)、CPA(注册会计师)等。这些都可以通过专业渠道了解到，大额的投资业务可以聘请专业人员进行前期尽职调查。